美联储年底升息在望

上周以来，美联储接班人靴子落地，税改议案面世，及非农数据公布后。美元基本面不确定性得到释放，而美联储年底加息预期高企，其他主要央行立场偏鸽，使得美元周五收盘前已逼近95关口。但鉴于英镑前车之鉴，投资者还需警惕年底加息预期被市场消化后，明年美联储加息路径的走向。目前而言，鲍威尔基本将延续耶伦任期内主张的货币政策，美联储将进一步关注通胀问题。

美联储会议一如预期决定维持政策不变，并表明12月仍升息在望。接着美联储下任主席人选尘埃落定，正如之前主流媒体报导的那样，鲍威尔(Jerome Powell)被提名为继任者。由于结果并未出乎意料，美元反应不大，虽然美元在税改议案公布后下滑，但本周一直在窄幅区间波动。

美元周五全面上涨，此前发布的美国工厂订单和服务业数据好于预期，令美元逆转稍早因10月就业报告不及预期引发的跌势。美元指数连续第三周周线上升，上周百分比涨幅为年内最大。10月为2月以来表现最好的一个月。稍早美指曾跌至日内低位，因10月美国非农就业报告不及预期。

10月非农就业岗位增加26.1万个，为2016年7月以来最大，但低于分析师增加31万的预期，9月数据非常疲弱。平均时薪下滑0.01美元，以百分比变动来看为持平，部分因为低薪行业工人返回工作岗位。平均时薪年增幅降至2.4%，为2016年2月以来的最小增幅。9月平均时薪增长0.5%，年增幅为2.9%。但10月就业岗位增速加快，印证了美联储周三对“劳动力市场继续增强”的判断，10月就业报告可能不会改变12月升息的预期。美联储今年已升息两次。尽管失业率跌至近17年低位4.1%，但这是因为劳动力大军减少了76.5万人，9月时意外增加了57.5 万人。适龄劳动人口中，有工作或者正在找工作的人的占比，即劳动参与率下降0.4个百分点，至62.7%。

近几个月，全球和美国经济改善，劳动力市场供应进一步收紧，美联储决策者倍受鼓舞，不过，联储内部对目前通胀不振的原因和可能持续的时间仍存在分歧。美联储看重的通胀指标目前为1.3%，今年多数时间都在拉大与目标水准2%之间的距离。声明中，美联储重申通胀将在中期内回升至目标的预期，并强调失业率进一步下滑。美国金融状况仍然宽松，支撑了再度升息不会导致当前如火如荼的经济成长放缓的观点。美国政府上周报告，第三季美国经济增长年率为3.0%。美联储周三还表示，从10月开始削减4.5万亿美元资产负债表的计划在进行当中。声明发布后，美国公债收益率和短期利率期货变动不大。

根据CME Group的FedWatch程序，联邦基金利率期货走势显示，美联储在12月加息的机率高达约98%。联储今年已升息两次，目前预计，年底前会再升息一次。美联储从2015年底开始进入了收紧政策的周期。

英银鸽派加息重挫英镑

英国央行也如期启动逾10年来的升息，不过表示未来仅会“渐进”加息，这种“鸽派”升息立场，加上行长卡尼(Mark Carney)会后所表达的对退欧不确定的担忧，打压英镑录得约一个月最大单日跌幅。

这是英国央行自2007年以来首次升息，在那之后爆发的全球金融危机令英国经济陷入严重衰退。然而投资者更为关注英国央行对未来行动的审慎立场，导致英镑指数创下五个月来最大跌幅。英国五年期公债收益率则录得去年降息后第二日以来的最大单日跌幅。

英国央行并未重申前次发出的警告，即市场低估了未来升息的程度。这与美国联邦储备委员会美联储及欧洲央行采取的谨慎态度遥相呼应；后两家央行试图退出大规模刺激计划。英国央行行长卡尼称，宽泛而言，央行与那些预期2020年底之前再升息两次、每次上调25个基点的投资者的意见相同。然而，他提醒投资者不要过于放松，因为三年后通胀率仍有望超过英国央行2%的目标。

2016年公投脱欧后，英国经济增长在今年大幅放缓，而且脱欧谈判进展仍面临诸多不确定性，所以许多经济学家质疑现在升息是否明智。但行长卡尼担心，英国脱欧会加剧生产率增长乏力的状况，并使经济更加倾向出现通胀。他并指出，脱欧谈判可能将是英国央行决定下次利率行动时最重要的考量因素。

目前英国央行处于两难境地，一方面，英镑贬值推动通胀上升，另一方面投资和消费者支出均减弱，拖累经济增长。一些投资人和分析师还认为，英国脱欧的不确定性和国内经济基本面短板或阻碍其未来升息周期的计划。

----主要货币对走势----

非农就业及薪资数据不及预期，美元短暂下挫后回升，并逼近95关口；美元兑其他货币全面上涨，此前发布的美国工厂订单数据和ISM非制造业PMI好于预期，令美元逆转稍早因10月非农就业报告不及预期引发的跌势，推动美元指数升至10月27日来最高，迫近近四个月峰值。

欧元兑美元下跌0.42%，报1.1607美元；

纽元兑美元下跌0.07%，报0.6906美元；

英镑兑美元上涨0.13%，报1.3075美元；

澳元兑美元下跌0.84%，报0.7648美元；

美元兑日元上涨0.01%，报114.06日元；

美元兑瑞郎下跌0.12%，报1.0004瑞郎；

美元兑加元下跌0.37%，报1.2760加元。

----今日前瞻----

11月3日 （周四）需要关注的数据：

①?07:50?日本央行公布9月货币政策会议纪要

②?09:00?日本央行行长黑田东彦发表讲话

③?16:00左右?中国10月为外汇储备(11/6-11/7不确定日期)?

④?16:15?瑞士10月CPI年率

⑤?16:50?法国10月Markit服务业PMI终值

⑥?16:55?德国10月Markit服务业PMI终值

⑦?17:00?欧元区10月Markit服务业PMI终值

⑧?17:30?欧元区11月Sentix投资者信心指数

⑨?次日01:10?美联储票委杜德利发表讲话

关键词：中国外汇储备

中国外汇储备

中国外汇储备此前连续八个月增加，9月末，中国外汇储备规模为31085亿美元，较8月末上升170亿美元。国内外汇市场供求趋于平衡，国际金融市场上非美货币相对于美元总体升值，资产价格上涨，各因素共同作用促进了外汇储备规模回升。

10月份国内数据或受到长假因素小幅扰动，但是四季度经济整体依然较为稳健，信贷数据出现超预期收缩的概率不高。纽约联储主席杜德利上个月曾表示，他认为美联储有望如期实现年内的第三次加息，美国经济扩张并不会因为持续时间长就必然终结。鉴于美联储年底再度加息概率近100%，身为美联储票委，杜德利若在下周就明年货币政策前景发表更为鹰派的言论，美元短线或上冲20-30点。